Compania Națională Aeroporturi București (CNAB) intenționează să desfășoare o operațiune de răscumpărare a 20% din acțiunile sale, aflate în prezent la Fondul Proprietatea, printr-un mecanism de tip buyback. Această decizie are potențialul de a schimba semnificativ dinamica relației dintre statul român și investitorii instituționali, permițând astfel CNAB să devină acționar unic. Totuși, această acțiune ridică mai multe întrebări, în special în ceea ce privește viabilitatea financiară a companiei de a susține o astfel de tranzacție fără a afectat investițiile esențiale în infrastructură.
Valoarea estimată a buyback-ului este cuprinsă între 200 și 250 de milioane de euro. Cu toate acestea, CNAB se confruntă cu o problemă majoră – nu dispune de lichidități excedentare care să îi permită să suporte costurile acestei operațiuni. Este important de menționat că compania are deja un portofoliu de investiții urgente care necesită capital, iar o răscumpărare de acțiuni ar putea afecta serios cash-flow-ul și capacitatea de execuție a proiectelor strategice planificate.
Dacă CNAB va decide să contracteze împrumuturi pentru a finanța buyback-ul, acest lucru ar putea implica riscuri financiare suplimentare. Prin creșterea nivelului de îndatorare, compania ar putea pierde din flexibilitatea financiară necesară pentru a face față provocărilor viitoare. De asemenea, eliminarea unui acționar instituțional activ și implicat, cum este Fondul Proprietatea, ar putea duce la scăderea standardelor de transparență și responsabilitate în gestionarea afacerilor CNAB.
Un alt aspect important este modul în care această tranzacție va fi percepută de investitorii de pe piață. O gestionare transparentă și bine comunicată a buyback-ului poate întări poziția CNAB și, implicit, imaginea companiilor de stat din România. Pe de altă parte, o abordare care nu oferă suficiente informații sau care ridică semne de întrebare ar putea determina o diminuare a încrederii în capacitatea statului de a gestiona eficient companiile deținute.
În concluzie, buyback-ul planificat de CNAB este o mișcare ce depășește sfera financiară, devenind un test de guvernanță atât pentru companie, cât și pentru statul român. Impactul acestei decizii va depinde nu doar de credibilitatea CNAB, ci și de capacitatea sa de a gestiona eficient resursele financiare. Astfel, aceasta reprezintă o oportunitate, dar și o provocare semnificativă, care va necesita o atenție deosebită din partea tuturor părților implicate. Va trebui să se asigure că operațiunea nu compromite investițiile necesare și că va menține standarde ridicate de transparență, responsabilitate și guvernanță, esențiale pentru viitorul stabil al companiei și al infrastructurii aeroportuare din România.