Cu doar două zile de tranzacționare rămase înainte de sfârșitul anului 2024, este corect să spunem că acesta va fi un alt an de succes pentru Wall Street și investitorii obișnuiți. Cei fără vârstă Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI)reper S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)și de creștere inspirată de stoc Nasdaq compozit (NASDAQINDEX: ^IXIC) toți au atins mai multe maxime istorice în acest an și au câștigat 15%, 27% și 33% la începutul anului, de la clopoțelul de închidere din 24 decembrie.
Numeroși catalizatori sunt responsabili pentru ridicarea valului de pe Wall Street, inclusiv:
Cu toate acestea, Wall Street este o entitate orientată spre viitor, iar trecerea la un nou an calendaristic aduce la iveală întrebarea veche: „Vor crește stocurile în 2025?”
Deși raliul pieței bull tind să rămână considerabil mai mult decât recesiunile, doi indicatori istorici impecabili prefigurează probleme pentru piața de valori în noul an.
Printre diferitele instrumente de prognoză și măsurători de predicție care indică potențiale probleme pentru Wall Street, probabil niciunul nu este mai îngrijorător decât raportul preț-câștiguri (P/E) Shiller al S&P 500, care este, de asemenea, denumit P ajustat ciclic. Raportul /E (Raportul CAPE).
Cel mai rudimentar dintre toate instrumentele de evaluare este raportul P/E, care este calculat prin împărțirea prețului acțiunilor unei companii în profitul pe acțiune (EPS) pe 12 luni. Această măsurătoare tradițională de evaluare funcționează excelent în cazul companiilor testate în timp, dar poate fi eliminată cu ușurință de șocurile economice și stocurile de creștere.
În comparație, S&P 500 Shiller P/E se bazează pe câștigurile medii ajustate în funcție de inflație din ultimii 10 ani. Contabilizarea unui deceniu de istorie EPS asigură că un eveniment șoc, cum ar fi blocarea în primele etape ale pandemiei de COVID-19, nu va face această măsurătoare de evaluare ineficientă.
Pe 24 decembrie, raportul Shiller P/E al S&P 500 sa închis la 38,35, ceea ce se află la o distanță uimitoare de maximul anual de aproape 39. Pentru un context suplimentar, aceasta este mai mult decât dublul citirii sale medii de 17,19 în ultimii 154 de ani și reprezintă a treia cea mai mare lectură în timpul unei piețe continue din ianuarie 1871.
Iată unde lucrurile devin interesante: au existat doar șase apariții în care P/E Shiller a depășit 30 în timpul unei creșteri a pieței în 154 de ani, inclusiv în prezent, și toate cele cinci situații anterioare au văzut Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și/ sau Nasdaq Composite pierde în cele din urmă între 20% și 89% din valoarea lor.
Povestea continuă
Deși Shiller P/E nu le spune investitorilor când aceste scăderi vor avea loc, are un istoric impecabil de a fi un prevestitor al eventualelor dezavantaje mari. Cu alte cuvinte, arată destul de clar că evaluările excesive ale acțiunilor nu sunt bine tolerate pe perioade lungi.
Cu toate acestea, raportul Shiller P/E nu este singurul indicator care are un istoric impecabil de prognoză a scăderii semnificative a pieței de valori. O mișcare la care nu am fost martori de 90 de ani în masa monetară a SUA este, de asemenea, un avertisment de rău augur.
Deși există cinci măsuri ale masei monetare, cele două cărora li se acordă cea mai mare încredere sunt M1 și M2. Primii iau în considerare numerarul și monedele în circulație, împreună cu depozitele la vedere într-un cont curent. Între timp, M2 ia în considerare totul de la M1 și adaugă conturi de economii, conturi de pe piața monetară și certificate de depozit (CD) sub 100.000 USD. Această ultimă măsură a masei monetare, M2, este cea care a stârnit semnale roșii.
În aprilie 2022, masa monetară din SUA M2 a atins un vârf la 21,723 trilioane de dolari. În octombrie 2024 (cea mai recentă lectură la momentul scrierii acestui articol), M2 a revenit cu 412 miliarde USD la 21,311 trilioane USD, sau 1,89%. Dar, de la vârf la minim, a scăzut cu maxim 4,74% între aprilie 2022 și octombrie 2023. Aceasta a marcat pentru prima dată de la Marea Depresiune când M2 a scăzut cu cel puțin 2% de la an la an. .
În mod normal, masa monetară M2 se mișcă în sus și în dreapta — atât de mult încât economiștii rareori îi acordă multă atenție. O economie în creștere necesită mai mult capital disponibil pentru a facilita tranzacțiile, ceea ce a dus la 90 de ani fără o scădere notabilă de la an la an a M2.
Au existat cinci cazuri de la începutul anului 1870 în care M2 a scăzut cu cel puțin 2% față de perioada anului precedent: 1878, 1893, 1921, 1931-1933 și 2023. Cele patru apariții anterioare se corelează cu perioadele de depresie economică și de dublare. -ratele șomajului în cifre în SUA
Dacă există un motiv de claritate aici, este că instrumentele disponibile băncii centrale și guvernului federal fac foarte puțin probabil ca SUA să suporte o depresie modernă. De asemenea, M2 și-a inversat cursul și a urcat din octombrie 2023.
Cu toate acestea, M2 fiind cu aproape 2% sub cel mai mare nivel istoric, semnalează că consumatorii sunt probabil să transmită unele achiziții discreționare. Aceasta este o rețetă pentru slăbiciunea economică, care ar fi de așteptat să se răspândească pe Wall Street în 2025.
Pe baza acestor doi indicatori, care au un istoric perfect de a prefigura un declin semnificativ pe piața de valori atunci când au fost testați în urmă cu mai mult de 150 de ani, o prăbușire este o posibilitate pentru 2025. Deși s-ar putea să nu fie ceea ce investitorii doresc să audă după un alt an stelar pentru Dow Jones, S&P 500 și Nasdaq Composite, este pur și simplu ceea ce istoria ne spune să ne așteptăm.
Dar lucrul interesant despre istorie este că tinde să-i favorizeze pe optimiști mult mai mult decât pe pesimiști.
De exemplu, istoria ne spune că recesiunile sunt o parte normală și inevitabilă a ciclului economic. Nicio măsură de manevră a politicii fiscale sau monetare nu poate împiedica recesiunile economice să se contureze din când în când.
Cu toate acestea, există o mare diferență între durata recesiunilor și a creșterilor economice. Dintre cele 12 recesiuni din SUA care au avut loc de la sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial în septembrie 1945, nouă au fost rezolvate în mai puțin de un an. Dintre celelalte trei, niciunul nu a depășit 18 luni. Comparați acest lucru cu ultimele o duzină de expansiuni economice, dintre care două au rămas de mai bine de 10 ani.
Pentru a-l cita pe investitorul miliardar Warren Buffett, „Nu pariați niciodată împotriva Americii”.
În același sens, pariurile împotriva pieței americane au fost o decizie proastă pe perioade lungi.
Setul de date de mai sus a fost postat pe platforma de socializare X de către Bespoke Investment Group în iunie 2023, la scurt timp după ce S&P 500 a fost confirmat că se află pe o nouă piață urcă, după nivelul scăzut al pieței urs din octombrie 2022. Acesta arată durata zilelor calendaristice a fiecărei piețe urs și bull S&P 500 de la începutul Marii Crize, în septembrie 1929.
În această perioadă de aproximativ 94 de ani, au existat 27 de piețe ursoase și urs separate pentru S&P 500. Piața ursă medie a durat doar 9,5 luni sau 286 de zile calendaristice. Comparativ, piața tipică bull (începând cu 8 iunie 2023) a rezistat timp de 1.011 zile calendaristice, sau de aproximativ 3,5 ori mai mult.
Dacă acest set de date ar fi extrapolat până în prezent, actuala piață bull ar fi mai lungă decât cea mai lungă piață de urs S&P 500 din ultimii 95 de ani (630 de zile calendaristice). De fapt, mai mult de jumătate (14 din 27) din piețele bull S&P 500 din septembrie 1929 au durat mai mult de 630 de zile calendaristice.
Chiar și cu doi indicatori fără cusur din punct de vedere istoric care prefigurează o posibilă prăbușire pentru piața de valori în 2025, perspectiva pe termen lung pentru acțiuni rămâne luminoasă.
Înainte de a cumpăra acțiuni în indicele S&P 500, luați în considerare următoarele:
The Consilier de stocuri Motley Fool echipa de analiști tocmai a identificat ceea ce cred ei că sunt 10 cele mai bune stocuri pentru ca investitorii să cumpere acum… iar indicele S&P 500 nu a fost unul dintre ei. Cele 10 acțiuni care au făcut reducere ar putea produce randamente monstru în următorii ani.
Luați în considerare când Nvidia a făcut această listă pe 15 aprilie 2005… dacă ați investit 1.000 USD la momentul recomandării noastre, ai avea 857.565 USD!*
Consilier de stoc oferă investitorilor un plan ușor de urmărit pentru succes, inclusiv îndrumări privind construirea unui portofoliu, actualizări regulate de la analiști și două noi alegeri de acțiuni în fiecare lună. TheConsilier de stocserviciul are mai mult decât de patru ori revenirea S&P 500 din 2002*.
Vezi cele 10 stocuri »
*Consilierul de acțiuni revine începând cu 23 decembrie 2024
Sean Williams nu are nicio poziție în niciunul dintre acțiunile menționate. Motley Fool nu are nicio poziție în niciunul dintre acțiunile menționate. The Motley Fool are o politică de divulgare.
Se va prăbuși piața de valori în 2025? 2 indicatori fără cusur istoric pictează o imagine clară. a fost publicat inițial de The Motley Fool